La salida a bolsa de Solidigm en el Nasdaq, prevista como pronto para 2027, se topa con las autoridades financieras de Corea del Sur. Estas la consideran una doble cotización. El freno afecta a la financiación de la fábrica de NAND que la filial de SK hynix quiere levantar en Estados Unidos. De ella depende también el permiso para exportar equipos a China.
La fábrica en EE. UU. como moneda de cambio
SK hynix ha enviado a la Administración Trump una solicitud para exportar equipos estadounidenses a su planta de Dalian, en China. Con ellos quiere poner en marcha allí la producción de NAND. En condiciones normales, la petición recibiría un rechazo inmediato. Solidigm, sin embargo, ofrece a Washington algo atractivo: una planta de memoria flash NAND en suelo estadounidense, con empleo y presencia industrial.
Esa fábrica exige miles de millones de dólares. Para reunirlos, Solidigm contemplaba la oferta pública en el Nasdaq y destinar a ello los ingresos de la planta de Dalian. La compañía contrató además a Ballard Partners, una conocida firma de lobbying cuyo fundador conoce al presidente Donald Trump desde hace 30 años.
Corea del Sur cuestiona que Solidigm cotice en el Nasdaq
Según Reuters, Lee Chan-jin, gobernador del Servicio de Supervisión Financiera (FSS), afirmó el 19 de octubre en una auditoría parlamentaria que tanto el FSS como la Comisión de Servicios Financieros (FSC) consideran que la cotización de Solidigm en el Nasdaq contraviene las normas de doble cotización. Se da esa situación cuando una filial sale a bolsa mientras su matriz ya cotiza. Según los críticos, eso resta valor a los accionistas de la matriz.
Lee explicó que el FSS espera una interpretación oficial de la FSC sobre si Solidigm tendría que presentar un registro de valores en Corea. También dijo que tomará las medidas a su alcance y que trasladará estas inquietudes a SK hynix si encuentra una vía adecuada.
Cualquier decisión que retrase la salida a bolsa dificultaría que Solidigm cumpla su promesa de financiar la planta estadounidense. Eso comprometería la exportación de equipos a la fábrica china de SK hynix. EE. UU. podría, además, imponer condiciones más duras, como plazos estrictos o controles periódicos sobre el dinero de Dalian, aunque solo si aprueba la solicitud. La evolución del mercado de NAND, con los recortes de producción de NAND en 2025, ya había condicionado los planes de los fabricantes.
Las dudas que rodean la salida de Solidigm al Nasdaq
El panorama tiene varias salvedades:
- El Partido Democrático de Corea también ha advertido públicamente contra la operación.
- La bolsa coreana no revisa las cotizaciones en el extranjero, así que no está claro hasta dónde llegan los reguladores para frenar una oferta en el Nasdaq.
- SK hynix asegura que no hay nada cerrado y que valora opciones de financiación internas y externas, con unos 88 billones de wones en caja (59.500 millones de dólares).
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Preguntas frecuentes
El FSS y la FSC la ven en conflicto con las normas de doble cotización, que afectan a filiales que salen a bolsa cuando su matriz ya cotiza. Los críticos sostienen que eso resta valor a los accionistas de la matriz.
Para levantar una fábrica de NAND en EE. UU., que ofrece a la Administración Trump mientras SK hynix pide permiso para exportar equipos estadounidenses a su planta de Dalian, en China.
No está claro. La bolsa coreana no revisa las cotizaciones en el extranjero, y el FSS espera la interpretación oficial de la FSC sobre si Solidigm debe presentar un registro de valores en Corea.
Tiene unos 88 billones de wones en caja (59.500 millones de dólares). La compañía dice que nada está cerrado y que estudia opciones de financiación internas y externas.
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