Las acciones de Alphabet se han desplomado un 12,64% en Wall Street el jueves. El motivo: su flujo de caja libre es otra vez negativo por las fuertes inversiones en IA. Los títulos han bajado hasta los 283,82 dólares. Eso equivale a una pérdida de cerca de 500.000 millones de dólares de capitalización (unos 448.200 millones de euros). Es la mayor caída de la compañía desde su debut bursátil en 2004, medida en una sola sesión.
Microsoft abrió con una subida superior al 1,3%. Giró a la baja cuando se conoció que volverá al mercado de deuda y cerró con un descenso del 0,16%. En lo que va de año, Alphabet cede más de un 10% en Wall Street, mientras que Microsoft acumula una ganancia próxima al 10%. Las dos compañías publicaron sus resultados trimestrales justo después del cierre de la bolsa de Nueva York.
Alphabet en Wall Street sufre por el flujo de caja negativo
A los inversores les ha molestado que la matriz de Google no alcanzase las previsiones. Les molestó sobre todo que su flujo de caja libre vuelva a ser negativo por el gasto en infraestructura de inteligencia artificial. Entre julio y septiembre, Alphabet invirtió 51.300 millones de dólares; el trimestre anterior había sido 44.900 millones.
El flujo de caja libre quedó en -9.100 millones de dólares, cuando un año antes fue positivo, con más de 24.000 millones. Solo había ocurrido otra vez desde su salida a bolsa hace más de dos décadas: en el trimestre previo. Meta atraviesa una situación parecida por su esfuerzo inversor en IA.
Tampoco hubo recompra de acciones, a diferencia del mismo periodo de 2025, cuando Alphabet dedicó 11.504 millones de dólares a ese capítulo. Sí pagó 2.936 millones de dólares en dividendos. La compañía ya había superado a Apple en valor de mercado gracias a la IA.
Alphabet en Wall Street frena en búsquedas mientras Google Cloud se duplica
Los ingresos de Alphabet subieron un 25%, hasta 127.580 millones de dólares, una cifra algo inferior a lo que esperaban los analistas. Su CEO, Sundar Pichai, resumió así el trimestre: «Tuvimos un trimestre sólido y ahora alcanzamos una tasa de ingresos anuales de medio billón de dólares. Nuestro enfoque integral de desarrollo de software está impulsando el crecimiento de todo el negocio, con un aumento del 25% en los ingresos de Alphabet con respecto al año anterior».
En búsquedas de Google, los ingresos aumentaron un 12% y llegaron a 63.350 millones de dólares. Es el avance más bajo de este negocio desde el segundo trimestre de 2025, y el mercado tampoco lo recibió bien. Pichai sostiene que el crecimiento interanual de las búsquedas es el más alto en cinco años y lo atribuye a las inversiones en IA.
El director comercial, Philipp Schindler, admitió ante inversores y analistas que las búsquedas con el modo IA crecieron con fuerza, pero se monetizaron menos de lo previsto.
Google Cloud, en cambio, duplicó sus ingresos hasta superar los 30.000 millones de dólares, y su beneficio operativo se triplicó hasta 11.120 millones. Con ello se queda cerca de los 33.000 millones de Azure, la nube de Microsoft, que creció un 48% en el mismo periodo. Si mantiene el ritmo, Google Cloud pronto superaría a Azure en tamaño.
Parte de ese avance viene del hardware para servidores: la unidad vende sistemas TPU a clientes que instalan los chips en sus propios centros de datos. Alphabet negocia una venta masiva de estos equipos a OpenAI y a otros clientes, lo que podría impulsar el crecimiento en los próximos trimestres.
Microsoft gasta menos de lo previsto y recompra acciones
En el trimestre, la compañía de Redmond ingresó 92.280 millones de dólares, por encima de lo que esperaba el mercado, y su beneficio neto también superó las estimaciones. Sus inversiones de capital, arrendamientos incluidos, superaron los 39.370 millones de dólares, por debajo de los 45.930 millones que preveían los analistas. Su consejero delegado, Satya Nadella, afirmó: «Estamos ofreciendo mayor capacidad, opciones, control y eficiencia de costos a los clientes en toda nuestra plataforma».
| Concepto (julio-septiembre) | Alphabet | Microsoft |
|---|---|---|
| Ingresos | 127.580 millones de dólares (+25%), algo por debajo de lo previsto | 92.280 millones de dólares, por encima de lo previsto |
| Inversión | 51.300 millones de dólares (44.900 millones el trimestre anterior) | 39.370 millones de dólares con arrendamientos (45.930 millones previstos) |
| Recompra de acciones | Ninguna (11.504 millones de dólares un año antes) | 4.379 millones de dólares |
| Nube | Google Cloud: más de 30.000 millones de dólares, el doble | Azure: unos 33.000 millones de dólares, +48% |
La recompra de acciones de Microsoft fue de 4.379 millones de dólares y, según sus directivos, devolvió 10.200 millones a los accionistas entre dividendos y recompras durante el trimestre.
Por áreas, Agentes e Infraestructura sumó 76.800 millones de dólares, por encima de las expectativas, y Dispositivos y Consumo totalizó 15.500 millones, también mejor de lo estimado.
Microsoft recorta plantilla y deja de publicar usuarios de Copilot
La compañía ha puesto en marcha un plan de bajas voluntarias que podría alcanzar a más de 60.000 empleados, la cuarta parte de su plantilla. En su balance destacó que más de 10 millones de miembros de LinkedIn usan a diario el buscador de empleo con IA y que 25 000 clientes emplean soluciones de contratación asistidas por agentes. Nadella aseguró: «Los reclutadores que utilizan un asistente de contratación encuentran candidatos aptos para entrevistas un 33% más rápido, y revisan un 83% menos de perfiles para encontrar perfiles adecuados».
Esta vez la empresa no ha publicado el número de usuarios de Copilot, como venía haciendo. A finales de junio eran 30 millones, el doble que un año antes, y pagan una cuota mensual de hasta 30 dólares, a lo que suman lo que abonan por otras aplicaciones.
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Preguntas frecuentes
No. Ya le ocurrió en el trimestre anterior, y son las dos únicas veces desde que salió a bolsa hace más de 20 años. El de julio a septiembre dejó un flujo de caja libre de -9.100 millones de dólares.
Abrieron con una subida superior al 1,3%, pero se dieron la vuelta ante la decisión de la compañía de volver al mercado de deuda. Cerraron con un descenso del 0,16%.
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