Nvidia estudia garantizar unos 265.890 millones de euros de la financiación que permitiría a OpenAI alquilar el campus de 10 gigavatios que SoftBank levanta en Piketon, Ohio. Así lo ha adelantado el Wall Street Journal citando fuentes conocedoras del proceso. Sobre esa cifra se monta la asociación entre Nvidia, OpenAI y SoftBank que da nombre a esta operación. De este modo, el acuerdo convertiría al campus en el primer sitio donde OpenAI actúa como inquilino y no como simple cliente de Microsoft, Amazon u Oracle. No obstante, los términos no están cerrados y el acuerdo podría no llegar a firmarse.
Nvidia negocia además financiar aparte los aceleradores que irán dentro del recinto, por otros 372.240 millones de euros. OpenAI carece de calificación crediticia de grado de inversión. Por lo tanto, el aval de Nvidia permitiría a SB Energy emitir deuda respaldada por el balance del fabricante de chips en lugar del de su futuro inquilino.
Un aval que multiplicaría por 71 lo que Nvidia ya reconoce en sus cuentas
El 10-Q del primer trimestre fiscal de 2027 fija el máximo de exposición bruta de Nvidia en todas sus garantías de arrendamiento de socios en 37.220 millones de euros, con 757,25 millones en depósito de garantía. Ahora bien, una cifra de 265.890 millones supondría unas 71 veces ese límite ya declarado. Esto equivaldría a más de un año completo de ingresos y unas cuatro veces el efectivo disponible.
- Efectivo y valores negociables al cierre de 2026: 665.780 millones de euros.
- Ingresos del ejercicio fiscal 2026: 2.296.210 millones de euros.
- Beneficio neto: 124.440 millones de euros.
- Inversión ya realizada por Nvidia en OpenAI: 31.910 millones de euros.
- Gasto en computación proyectado por OpenAI hasta 2030: unos 797.670 millones de euros, frente a los 638.130 millones estimados a principios de año.
La primera garantía de este tipo que Nvidia hizo pública, en el tercer trimestre fiscal de 2026, se limitó a 914,66 millones con 499,87 millones en depósito, y el socio tenía además un contrato de reventa de capacidad de nube que servía de red de seguridad. En un campus federal de 10 gigavatios en terreno del Departamento de Energía, ese tipo de salida no tiene un equivalente evidente.
Un terreno con historial nuclear y un reparto de energía que pasa por Washington
SB Energy inició las obras en la antigua planta de difusión gaseosa de Portsmouth el 20 de marzo, un emplazamiento que enriqueció uranio para el programa armamentístico de EE. UU. entre 1954 y 2001 y que todavía se está descontaminando. Alimentar el campus exige 9,2 GW de nueva generación con gas natural y 44.670 millones de euros en obras de transmisión con AEP Ohio, financiadas en parte con 354.160 millones comprometidos por Japón dentro de su acuerdo comercial con Estados Unidos. La primera fase, de unos 800 MW, se espera para 2028.
El secretario de Comercio, Howard Lutnick, controla la asignación de la energía del recinto, y Anthropic, Microsoft y Google se han interesado por ella en las últimas semanas. OpenAI ya renunció el año pasado a construir sus propios centros de datos en favor de arrendar capacidad, mientras SoftBank arrastra más de 138.260 millones de euros de deuda repartida entre el campus de Ohio, Francia y otros proyectos. Nvidia, OpenAI y SoftBank han mantenido conversaciones sobre su posible asociación para desarrollar infraestructuras tecnológicas. Nvidia, mientras tanto, sigue perfeccionando la arquitectura de sus propios chips, como ya vimos en el análisis de la CPU Vera usada para diseñar sus procesadores.
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FAQ
OpenAI no tiene calificación crediticia de grado de inversión, así que sin un tercero solvente detrás no podría acceder a la financiación necesaria para un proyecto de 10 gigavatios. El aval de Nvidia traslada ese riesgo a su propio balance.
En su primera garantía similar, Nvidia se reservó la opción de quedarse con la capacidad para uso interno o subarrendarla si el depósito y los contratos de reventa no cubrían el impago. En un terreno federal de este tamaño esa salida no está clara todavía.
La primera fase, de unos 800 megavatios sobre los 10 gigavatios totales previstos, está prevista para 2028, condicionada a las obras de generación y transmisión eléctrica en marcha con AEP Ohio.
Nvidia ya había invertido 31.910 millones de euros en OpenAI y mantiene otros acuerdos de este tipo con distintos socios, aunque ninguno se acerca en tamaño al que se negocia ahora para el campus de Ohio.
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